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行业核心观点

上周（6月19日-6月25日）上证综指下跌2.3%、申万社会服务指数下跌4.31%，社会服务指数跑输上证综指2.01个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.54%、旅游及景区-5.22%、教育-6%、专业服务-2.06%，体育-4.85%。

板块的PE估值为酒店餐饮117.41、旅游及景区173.83、教育46.01。旅游行业方面，端午节旅游业火热收官，夜经济成为端午假期文旅消费市场亮点，出境游稳健恢复，暑期将加速释放出游需求。教育方面，国家大力推进教育数字化战略行动，猿辅导发力素养教育赛道。

1、旅游：端午节旅游市场一派繁荣，暑期旅游将迎新一轮旺季。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：2023 端午假期国内旅游出游1.06 亿人次；五年来“最火”端午收官：机票、酒店、景区门票订单量均超疫情前同期；携程：上半年签证申请量恢复至2019 年的五成，同比增长60 倍；文旅市场“暑期档”将开启，出游需求加速释放。2）教育：教育部：坚定不移推进国家教育数字化战略行动；助力小学生核心素养培育，猿辅导发布三门素养课。

上市公司重要公告：*ST 易尚、*ST 文化风险提示，中体产业、国脉科技权益分派，力合科创融资公告以及借贷事项，宋城演艺高管变动，首旅酒店回购股票，东方时尚评级公告，君亭酒店、国检集团、*ST 凯撒、东望时代持股变动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、疫情反弹风险。4、投资并购整合风险。

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